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<title>Marktwert</title>

</head>

<h1 id="firstHeading" class="firstHeading mw-first-heading"><span class="mw-page-title-main">Marktwert</span></h1>

</header>

</div>

<div id="mw-content-text" class="mw-body-content mw-content-ltr" lang="de" dir="ltr"><div class="mw-content-ltr mw-parser-output" lang="de" dir="ltr"><p><b>Marktwert</b> (<span style="font-style:normal;font-weight:normal"><a href="Englische_Sprache" title="Englische Sprache">englisch</a></span> <span lang="en-Latn" style="font-style:italic"><i>market value</i></span>) ist der <a href="Wert_(Wirtschaft)" title="Wert (Wirtschaft)">Wert</a>, der einem <a href="Wirtschaftsobjekt" title="Wirtschaftsobjekt">Wirtschaftsobjekt</a> auf einem <a href="Markt_(Wirtschaftswissenschaft)" title="Markt (Wirtschaftswissenschaft)">Markt</a> durch den <a href="Marktpreis" title="Marktpreis">Marktpreis</a> von den <a href="Marktteilnehmer" title="Marktteilnehmer">Marktteilnehmern</a> beigemessen wird.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Allgemeines">Allgemeines</h2></div>

<p>Zu den Wirtschaftsobjekten gehören <a href="Gut_(Wirtschaftswissenschaft)" title="Gut (Wirtschaftswissenschaft)">körperliche Güter</a> wie <a href="Ware" title="Ware">Waren</a>, <a href="Handelsware" title="Handelsware">Handelswaren</a> oder <a href="Commodities" title="Commodities">Commodities</a> und <a href="Immaterielles_Gut" title="Immaterielles Gut">immaterielle Güter</a> wie <a href="Dienstleistung" title="Dienstleistung">Dienstleistungen</a> oder <a href="Forderung" title="Forderung">Forderungen</a>. Bei den meisten <a href="Gesch%C3%A4ft_(Wirtschaft)" title="Geschäft (Wirtschaft)">Geschäften</a> des Alltags lässt sich der Marktwert anhand des Preises ermitteln. Ein Preis ergibt sich dort, wo ein (aktiver) Markt existiert.<sup id="cite_ref-1" class="reference"><a href="#cite_note-1"><span class="cite-bracket">[</span>1<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Beim aktiven Markt handelt es sich um einen <a href="Liquidit%C3%A4t" title="Liquidität">liquiden</a> Markt mit <a href="Homogenit%C3%A4t_(Wirtschaft)" title="Homogenität (Wirtschaft)">homogenen</a> (also <a href="Pr%C3%A4ferenz_(Wirtschaftswissenschaften)" title="Präferenz (Wirtschaftswissenschaften)">Präferenzfreien</a>) <a href="Produkt_(Wirtschaft)" title="Produkt (Wirtschaft)">Produkten</a> und der <a href="%C3%96ffentlichkeit" title="Öffentlichkeit">Öffentlichkeit</a> zugänglichen Marktpreisen (<a href="International_Financial_Reporting_Standards" title="International Financial Reporting Standards">IAS</a> 36.5).

</p><p>Wenn der Marktwert nicht als <a href="Geld" title="Geld">Geldbetrag</a>, sondern als Stückzahl oder Menge einer als <a href="Gegenleistung" title="Gegenleistung">Gegenleistung</a> zu <a href="Tausch" title="Tausch">tauschenden</a> Ware angegeben wird, spricht man vom <a href="Tauschwert" title="Tauschwert">Tauschwert</a>.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Geschichte">Geschichte</h2></div>

<p>Der <a href="Wert_(Wirtschaft)" title="Wert (Wirtschaft)">Wert</a> ist seit Mai 1897 ein <a href="Rechtsbegriff" title="Rechtsbegriff">Rechtsbegriff</a>, als er erstmals im deutschen <a href="Handelsgesetzbuch" title="Handelsgesetzbuch">Handelsgesetzbuch</a> (HGB) auftauchte. In <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/hgb/__429.html">§ 429</a></span> Abs. 3 HGB ist heute noch geregelt, dass der <a href="Frachtf%C3%BChrer" title="Frachtführer">Frachtführer</a> bei verlorenen Gütern <a href="Schadensersatz" title="Schadensersatz">Schadensersatz</a> zu leisten hat, wobei sich der Wert des Gutes nach dem Marktpreis, sonst nach dem gemeinen Wert von Gütern gleicher Art und Beschaffenheit bestimmt. Das <a href="Reichsgericht" title="Reichsgericht">Reichsgericht</a> (RG) definierte im Anschluss hieran im Juni 1919 den „gemeinen Wert“ als der im Handelsverkehr zu erzielende Durchschnittspreis, der dem Handelspreis und dem Marktpreis entspreche.<sup id="cite_ref-2" class="reference"><a href="#cite_note-2"><span class="cite-bracket">[</span>2<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Es sei der Wert, den eine <a href="Sache_(Recht)" title="Sache (Recht)">Sache</a> nach ihrer objektiven Beschaffenheit für jedermann habe.<sup id="cite_ref-3" class="reference"><a href="#cite_note-3"><span class="cite-bracket">[</span>3<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Im Juni 1960 schuf das <a href="Baurecht_(Deutschland)" title="Baurecht (Deutschland)">Baurecht</a> im Baugesetzbuch den Begriff des <a href="Marktwert_(Immobilie)" title="Marktwert (Immobilie)">Verkehrswerts</a>.

</p><p>Die <a href="TEGoVA" class="mw-redirect" title="TEGoVA">TEGoVA</a> (The European Group of Valuer’s Associations) definierte im Jahre 1997 den Marktwertbegriff im <a href="Immobilie" title="Immobilie">Immobiliensektor</a>: „Der Marktwert ist der geschätzte Betrag, für welchen ein Immobilienvermögen am Tag der Bewertung zwischen einem verkaufsbereiten Veräußerer und einem kaufbereiten Erwerber, nach angemessenem Vermarktungszeitraum, in einer Transaktion im gewöhnlichen Geschäftsverkehr ausgetauscht werden sollte, wobei jede Partei mit Sachkenntnis, Umsicht und ohne Zwang handelt.“

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Marktwerte_in_Gesetzen">Marktwerte in Gesetzen</h2></div>

<p>In <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/bewg/__9.html">§ 9</a></span> <a href="Bewertungsgesetz" title="Bewertungsgesetz">BewG</a> ist <a href="Abdingbares_Recht" title="Abdingbares Recht">dispositiv</a> und <a href="Steuerrecht_(Deutschland)" title="Steuerrecht (Deutschland)">steuerrechtlich</a> festgelegt, dass bei <a href="Bewertung_(Rechnungswesen)" title="Bewertung (Rechnungswesen)">Bewertungen</a> der <a href="Gemeiner_Wert" title="Gemeiner Wert">gemeine Wert</a> zugrunde zu legen ist. Dabei wird der gemeine Wert durch den Preis bestimmt, der im gewöhnlichen <a href="Gesch%C3%A4ft_(Wirtschaft)" title="Geschäft (Wirtschaft)">Geschäftsverkehr</a> nach der Beschaffenheit des <a href="Wirtschaftsgut_(Steuerlehre)" title="Wirtschaftsgut (Steuerlehre)">Wirtschaftsgutes</a> bei seiner <a href="Ver%C3%A4u%C3%9Ferung" title="Veräußerung">Veräußerung</a> zu erzielen wäre. Dabei sind alle Umstände, die den Preis beeinflussen, zu berücksichtigen. Ungewöhnliche oder persönliche Verhältnisse sind nicht zu berücksichtigen (§ 9 Abs. 2 BewG). Die <a href="Handelsrecht_(Deutschland)" title="Handelsrecht (Deutschland)">handelsrechtlichen</a> Bewertungsvorschriften des <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/hgb/__255.html">§ 255</a></span> Abs. 4 <a href="Handelsgesetzbuch" title="Handelsgesetzbuch">HGB</a> setzen den Marktpreis mit dem <a href="Beizulegender_Wert" class="mw-redirect" title="Beizulegender Wert">beizulegenden Wert</a> (<span style="font-style:normal;font-weight:normal"><a href="Englische_Sprache" title="Englische Sprache">englisch</a></span> <span lang="en-Latn" style="font-style:italic"><i>Fair Value</i></span>) gleich. Handelt es sich nicht um einen aktiven Markt, ist der beizulegende Zeitwert mit Hilfe allgemein anerkannter Bewertungsmethoden zu bestimmen. Der Marktwert ist wie der Zeitwert eine <a href="Wertkonvention" class="mw-redirect" title="Wertkonvention">Wertkonvention</a>. Bei <a href="Grundst%C3%BCck" title="Grundstück">Grundstücken</a>, <a href="Grundst%C3%BCcksgleiches_Recht" title="Grundstücksgleiches Recht">grundstücksgleichen Rechten</a>, <a href="Immobilie" title="Immobilie">Immobilien</a> und <a href="Schiff" title="Schiff">Schiffen</a> ist der Marktwert ein <a href="Sch%C3%A4tzung" title="Schätzung">geschätzter</a> Wert.

</p><p>Nach <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.buzer.de/s1.htm?g=immowertv&a=1">§ 1</a><span style="display:none"></span></span> Abs. 1 <a href="Immobilienwertermittlungsverordnung" class="mw-redirect" title="Immobilienwertermittlungsverordnung">ImmoWertV</a> ist die ImmoWertV seit Mai 2010 bei der Schätzung der Verkehrswerte (Marktwerte) von Grundstücken, ihrer <a href="Bestandteil" title="Bestandteil">Bestandteile</a> sowie ihres <a href="Zubeh%C3%B6r" title="Zubehör">Zubehörs</a> anzuwenden. Gemäß <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/schiffsbelwertv/__4.html">§ 4</a></span> Abs. 1 Schiffsbeleihungswertverordnung (SchiffsBelWV) vom Mai 2008 setzt sich der Beleihungswert von Schiffen aus dem aktuellen Marktwert, dem durchschnittlichen Marktwert der letzten zehn Jahre und dem Neubau- oder Kaufpreis des Schiffes zusammen. Nach der <a href="Legaldefinition" title="Legaldefinition">Legaldefinition</a> des <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/schiffsbelwertv/__9.html">§ 9</a></span> Abs. 1 SchiffsBelWV ist der aktuelle Marktwert „der geschätzte Betrag, für welchen ein Schiff am Bewertungsstichtag zwischen einem verkaufsbereiten Verkäufer und einem kaufbereiten Erwerber, nach angemessenem Vermarktungszeitraum, in einer Transaktion im gewöhnlichen Geschäftsverkehr verkauft werden könnte, wobei jede Partei mit Sachkenntnis, Umsicht und ohne Zwang handelt“. Im Baurecht wird der Marktwert mit dem Verkehrswert gleichgesetzt (<span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/bbaug/__194.html">§ 194</a></span> BauGB). Am häufigsten kommt der Marktwert als Wertkonvention in der für <a href="Kapitalanlagegesellschaft" class="mw-redirect" title="Kapitalanlagegesellschaft">Kapitalanlagegesellschaften</a> geltenden Derivateverordnung vor, ohne dass sie ihn definiert. Bei den hierin geregelten <a href="Derivat_(Wirtschaft)" title="Derivat (Wirtschaft)">Derivaten</a> gilt als Marktwert der <a href="Barwert" title="Barwert">Barwert</a> der erwarteten zukünftigen <a href="Zahlung" title="Zahlung">Zahlungen</a>.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Marktwerte_in_verschiedenen_Fachgebieten">Marktwerte in verschiedenen Fachgebieten</h2></div>

<div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Börse_und_Bankwesen"><span id="B.C3.B6rse_und_Bankwesen"></span>Börse und Bankwesen</h3></div>

<p>Im <a href="B%C3%B6rse" title="Börse">Börsen</a>wesen ist der <a href="B%C3%B6rsenkurs" title="Börsenkurs">Börsenkurs</a> von <a href="Wertpapier" title="Wertpapier">Wertpapieren</a>, <a href="Devisen" title="Devisen">Devisen</a> oder <a href="Sorten" title="Sorten">Sorten</a> der Marktpreis und ihr <a href="Kurswert" title="Kurswert">Kurswert</a> der Marktwert. Der <a href="Shareholder_Value" title="Shareholder Value">Shareholder Value</a> ist der Marktwert des <a href="Eigenkapital" title="Eigenkapital">Eigenkapitals</a>.<sup id="cite_ref-4" class="reference"><a href="#cite_note-4"><span class="cite-bracket">[</span>4<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Die <a href="Marktkapitalisierung" title="Marktkapitalisierung">Marktkapitalisierung</a> ist der Marktwert aller <a href="Aktie" title="Aktie">Aktien</a> eines <a href="B%C3%B6rsennotierung" title="Börsennotierung">börsennotierten</a> <a href="Unternehmen" title="Unternehmen">Unternehmens</a>, der <a href="Unternehmenswert" title="Unternehmenswert">Unternehmenswert</a> ist der Marktwert eines ganzen Unternehmens. Marktwert und Bilanzwert von Unternehmen weichen im Regelfall voneinander ab. Der <i>Bilanzwert</i> reflektiert das sich aus der <a href="Bilanz" title="Bilanz">Bilanz</a> eines Unternehmens ergebende <a href="Reinverm%C3%B6gen" title="Reinvermögen">Reinvermögen</a>. Er ist nicht geeignet, den Marktwert eines gesamten Unternehmens zu erklären.<sup id="cite_ref-5" class="reference"><a href="#cite_note-5"><span class="cite-bracket">[</span>5<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Der <a href="Tobin%E2%80%99s_Q" class="mw-redirect" title="Tobin’s Q">Tobin’s Q</a> eignet sich ebenso für die <a href="Unternehmensbewertung" title="Unternehmensbewertung">Unternehmensbewertung</a> wie <a href="Substanzwertverfahren" class="mw-redirect" title="Substanzwertverfahren">Substanzwert-</a>, <a href="Ertragswertverfahren" title="Ertragswertverfahren">Ertragswertverfahren</a> oder weitere Methoden. Der Verkehrswert wird in verschiedenen <a href="Wirtschaftszweig" title="Wirtschaftszweig">Branchen</a> zur <a href="Wertermittlung" title="Wertermittlung">Wertermittlung</a> herangezogen, so beispielsweise bei <a href="Verkehrswert_(Kfz)" title="Verkehrswert (Kfz)">Kraftfahrzeugen</a> oder <a href="Marktwert_(Immobilie)" title="Marktwert (Immobilie)">Immobilien</a>.

</p><p>Im <a href="Bankwesen" class="mw-redirect" title="Bankwesen">Bankwesen</a> spielt der Marktwert als Grundlage bei der <a href="Sicherheitenbewertung" title="Sicherheitenbewertung">Sicherheitenbewertung</a> von <a href="Kreditsicherheit" class="mw-redirect" title="Kreditsicherheit">Kreditsicherheiten</a> und bei der <a href="Bankbilanzierung" title="Bankbilanzierung">Bankbilanzierung</a> von <a href="Derivat_(Wirtschaft)" title="Derivat (Wirtschaft)">derivativen</a> <a href="Bankgesch%C3%A4ft" title="Bankgeschäft">Bankgeschäften</a> eine wesentliche Rolle. Bei den Kreditsicherheiten werden <a href="Bankenaufsicht" title="Bankenaufsicht">bankenaufsichtsrechtlich</a> Immobilien in den Vordergrund gestellt, was auf andere Kreditsicherheiten entsprechend angewandt werden kann. Gemäß Art. 4 Abs. 1 Nr. 76 <a href="Verordnung_(EU)_Nr._575/2013_(Kapitalad%C3%A4quanzverordnung)" title="Verordnung (EU) Nr. 575/2013 (Kapitaladäquanzverordnung)">Kapitaladäquanzverordnung</a> ist der Marktwert im Hinblick auf Immobilien der geschätzte Betrag, „zu dem die Immobilie am Tag der Bewertung nach angemessenem Marketing im Rahmen eines zu marktüblichen Konditionen getätigten Geschäfts, das die Parteien in Kenntnis der Sachlage, umsichtig und ohne Zwang abschließen, vom Besitz eines veräußerungswilligen Verkäufers in den Besitz eines kaufwilligen Käufers übergehen dürfte“. Eine ähnliche Regelung findet sich in <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/pfandbg/__16.html">§ 16</a></span> Abs. 2 <a href="Pfandbriefgesetz" title="Pfandbriefgesetz">PfandBG</a> als der geschätzte Betrag, „für welchen ein <a href="Beleihungsobjekt" title="Beleihungsobjekt">Beleihungsobjekt</a> am Bewertungsstichtag zwischen einem verkaufsbereiten Verkäufer und einem kaufbereiten Erwerber, nach angemessenem Vermarktungszeitraum, in einer Transaktion im gewöhnlichen Geschäftsverkehr verkauft werden könnte, wobei jede Partei mit Sachkenntnis, Umsicht und ohne Zwang handelt“. Der Marktwert eines <a href="Derivat_(Wirtschaft)" title="Derivat (Wirtschaft)">Derivats</a> leitet sich aus dem Marktwert des zugrunde liegenden <a href="Basiswert" title="Basiswert">Basiswertes</a> ab. Am Tag des Geschäftsabschlusses ist noch kein Marktwert vorhanden, danach kann sich ein positiver oder negativer Marktwert entwickeln. Nur letzterer ist am <a href="Bilanzstichtag" title="Bilanzstichtag">Bilanzstichtag</a> in Form einer <a href="R%C3%BCckstellung" title="Rückstellung">Rückstellung</a> zu berücksichtigen. Damit ergibt sich für Banken ein <a href="Marktrisiko" title="Marktrisiko">Marktrisiko</a> aus der negativen Veränderung der Marktwerte.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Versicherungswesen">Versicherungswesen</h3></div>

<p>Im <a href="Versicherungswesen" class="mw-redirect" title="Versicherungswesen">Versicherungswesen</a> sind <a href="Zeitwert" title="Zeitwert">Zeitwert</a>, <a href="Neuwert_(Versicherungsrecht)" title="Neuwert (Versicherungsrecht)">Neuwert</a> und <a href="Wiederbeschaffungswert" class="mw-redirect" title="Wiederbeschaffungswert">Wiederbeschaffungswert</a> verwendete und dem Marktwert nahekommende Begriffe; der Zeitwert ist zudem die Differenz zwischen dem tatsächlichen Kurs eines <a href="Optionsschein" title="Optionsschein">Optionsscheines</a> und seinem <a href="Innerer_Wert" title="Innerer Wert">inneren Wert</a>.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Unternehmensbilanzierung">Unternehmensbilanzierung</h3></div>

<p>Bei der <a href="Bilanzierung" class="mw-redirect" title="Bilanzierung">Bilanzierung</a> sagen Marktwert und <a href="Buchwert" title="Buchwert">Buchwert</a> etwas über das bilanzielle oder ökonomische Risiko aus. Gesetzliche <a href="Bewertung_(Rechnungswesen)" title="Bewertung (Rechnungswesen)">Bewertungsvorschriften</a> sorgen hierbei auch dafür, dass das bilanzielle Risiko das ökonomische im Regelfall nicht übersteigt. Steigt beispielsweise der Marktwert eines Wertpapiers über seinen Buchwert, ist das ökonomische Risiko größer als das bilanzielle (<a href="Stille_Reserven" title="Stille Reserven">stille Reserven</a>). Sinkt hingegen der Marktwert unter den Buchwert, sind ökonomisches und bilanzielles Risiko identisch, weil das <a href="Niederstwertprinzip" title="Niederstwertprinzip">Niederstwertprinzip</a> eine <a href="Abschreibung" title="Abschreibung">Abschreibung</a> vorschreibt.<sup id="cite_ref-6" class="reference"><a href="#cite_note-6"><span class="cite-bracket">[</span>6<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Der Marktwert von verzinslichen Geschäften (<a href="Tagesgeldkonto" title="Tagesgeldkonto">Tagesgeld</a>, <a href="Termingeld" title="Termingeld">Termingeld</a>) hängt von der <a href="Bonit%C3%A4t" title="Bonität">Bonität</a> des <a href="Schuldner" title="Schuldner">Schuldners</a>, Betrag, <a href="Laufzeit_(Wirtschaft)" title="Laufzeit (Wirtschaft)">Laufzeit</a> und <a href="Zinssatz" title="Zinssatz">Zinssatz</a> ab.<sup id="cite_ref-7" class="reference"><a href="#cite_note-7"><span class="cite-bracket">[</span>7<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Derivate weisen im Zeitpunkt des Geschäftsabschlusses einen Marktwert von Null auf und sind dann bilanziell ein ausgeglichenes <a href="Schwebendes_Gesch%C3%A4ft" title="Schwebendes Geschäft">schwebendes Geschäft</a>.<sup id="cite_ref-8" class="reference"><a href="#cite_note-8"><span class="cite-bracket">[</span>8<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Lediglich ein während der <a href="Laufzeit_(Wirtschaft)" title="Laufzeit (Wirtschaft)">Laufzeit</a> entstehender <i>negativer Marktwert</i> stellt einen drohenden Verlust dar, wofür nach <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/hgb/__249.html">§ 249</a></span> Abs. 1 Satz 1 HGB eine <a href="R%C3%BCckstellung" title="Rückstellung">Rückstellung</a> vorzunehmen ist. Liegt der Marktwert über einen angenommenen <a href="Fairer_Wert" class="mw-redirect" title="Fairer Wert">fairen Wert</a>, spricht man von einer <i>Überbewertung</i>, im umgekehrten Fall von einer <i>Unterbewertung</i>.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Kunstwerke">Kunstwerke</h3></div>

<p>Der Marktwert von <a href="Kunstwerk" title="Kunstwerk">Kunstwerken</a> (<a href="Bildende_Kunst" title="Bildende Kunst">bildende Kunst</a>, <a href="Antiquit%C3%A4t" title="Antiquität">Antiquitäten</a>) auf dem <a href="Kunstmarkt" title="Kunstmarkt">Kunstmarkt</a> ist nicht fester Bestandteil eines Kunstwerkes, sondern wird ihm von außen beigemessen.<sup id="cite_ref-9" class="reference"><a href="#cite_note-9"><span class="cite-bracket">[</span>9<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Er ist kaum anhand objektiver Maßstäbe bestimmbar, denn es treffen subjektive, vom Käufer ausgehende Symbolwerte auf <a href="Wert_(Philosophie)" class="mw-redirect" title="Wert (Philosophie)">ästhetische Werte</a>.<sup id="cite_ref-10" class="reference"><a href="#cite_note-10"><span class="cite-bracket">[</span>10<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Der Marktwert eines Kunstwerkes findet seine Objektivierung im <a href="Marktpreis" title="Marktpreis">Marktpreis</a>. Der (objektive) Tauschwert spiegelt dabei den subjektiven Wert eines Kunstgutes wider, der wiederum durch den gestifteten <a href="Nutzen_(Wirtschaft)" title="Nutzen (Wirtschaft)">Nutzen</a> bestimmt wird.<sup id="cite_ref-11" class="reference"><a href="#cite_note-11"><span class="cite-bracket">[</span>11<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Wertbestimmungskriterien sind der Bekanntheitsgrad und <a href="Wiedererkennungswert" class="mw-redirect" title="Wiedererkennungswert">Wiedererkennungswert</a> des <a href="K%C3%BCnstler" title="Künstler">Künstlers</a>, <a href="Materialwert" class="mw-redirect" title="Materialwert">Materialwert</a>, <a href="Unikat" title="Unikat">Unikat</a>, <a href="Modetrend" class="mw-redirect" title="Modetrend">Modetrend</a>; langfristig ist jedoch der „ästhetische Wert“ maßgeblich.<sup id="cite_ref-12" class="reference"><a href="#cite_note-12"><span class="cite-bracket">[</span>12<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Zur Verringerung des Preisrisikos können <a href="Gutachten" title="Gutachten">Gutachten</a>, die auch die <a href="Echtheit" title="Echtheit">Echtheit</a> bestätigen, eine wichtige Hilfe bieten.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading3"><h3 id="Profifußball"><span id="Profifu.C3.9Fball"></span>Profifußball</h3></div>

<p>Auch <a href="Profifu%C3%9Fball" title="Profifußball">Profifußballspieler</a> haben auf dem <a href="Transfer_(Fu%C3%9Fball)" title="Transfer (Fußball)">Transfermarkt</a> einen Marktwert. Dieser errechnet sich objektiv aus dem Bilanzwert des Spielers bei seinem <a href="Fu%C3%9Fballverein" title="Fußballverein">Fußballverein</a><sup id="cite_ref-13" class="reference"><a href="#cite_note-13"><span class="cite-bracket">[</span>13<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> und dem Vielfachen des Jahresgehalts des Spielers. Subjektive Merkmale, die letztlich beim <a href="Transfer_(Fu%C3%9Fball)" title="Transfer (Fußball)">Transfer</a> in die <a href="Abl%C3%B6sesumme" title="Ablösesumme">Ablösesumme</a> einfließen, können zudem der <a href="Leistung_(Sport)" title="Leistung (Sport)">sportliche Erfolg</a> (geschossene <a href="Tor_(Fu%C3%9Fball)" title="Tor (Fußball)">Tore</a>), die <a href="Gesundheit" title="Gesundheit">gesundheitliche</a> Verfassung und das <a href="Lebensalter" title="Lebensalter">Lebensalter</a> sein. Durch Vertragsverhandlungen, vertraglich festgeschriebene Ablösesummen oder auslaufende Verträge kann sich die Ablösesumme vom Marktwert unterscheiden. Der <a href="Mathematiker" title="Mathematiker">Mathematiker</a> <a href="Christian_Hesse_(Mathematiker)" title="Christian Hesse (Mathematiker)">Christian Hesse</a> wies 2012 nach, dass der durchschnittliche Marktwert einer der <a href="Fu%C3%9Fball-Bundesliga" title="Fußball-Bundesliga">Fußball-Bundesliga</a> angehörenden <a href="Fu%C3%9Fballmannschaft" title="Fußballmannschaft">Fußballmannschaft</a> mit ihrem zum Ende der <a href="Fu%C3%9Fball-Bundesliga_2007/08" title="Fußball-Bundesliga 2007/08">Saison 2007/08</a> erreichten Tabellenplatz bei einem sehr hohen <a href="Korrelationskoeffizient" class="mw-redirect" title="Korrelationskoeffizient">Korrelationskoeffizienten</a> von 0,80 positiv <a href="Korrelation" title="Korrelation">korrelierte</a>, so dass die enormen Transfersummen berechtigt seien.<sup id="cite_ref-14" class="reference"><a href="#cite_note-14"><span class="cite-bracket">[</span>14<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Volkswirtschaftslehre">Volkswirtschaftslehre</h2></div>

<p>In der <a href="Volkswirtschaftslehre" title="Volkswirtschaftslehre">Volkswirtschaftslehre</a> kann das <a href="Bruttoinlandsprodukt" title="Bruttoinlandsprodukt">Bruttoinlandsprodukt</a> als der Marktwert aller für den Endverbrauch bestimmten <a href="Gut_(Wirtschaftswissenschaft)" title="Gut (Wirtschaftswissenschaft)">Güter</a> und <a href="Dienstleistung" title="Dienstleistung">Dienstleistungen</a> definiert werden, die innerhalb eines bestimmten Zeitraumes in einem Staat produziert wurden.<sup id="cite_ref-15" class="reference"><a href="#cite_note-15"><span class="cite-bracket">[</span>15<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Marktwertmaximierung">Marktwertmaximierung</h2></div>

<p>Marktwertmaximierung ist in der <a href="Kapitalmarkttheorie" title="Kapitalmarkttheorie">Kapitalmarkttheorie</a> das <a href="Unternehmensziel" title="Unternehmensziel">Unternehmensziel</a> von <a href="Marktteilnehmer" title="Marktteilnehmer">Marktteilnehmern</a>, im Rahmen ihres <a href="Marktverhalten" title="Marktverhalten">Marktverhaltens</a> <a href="Handelsobjekt" class="mw-redirect" title="Handelsobjekt">Handelsobjekte</a> zu handeln, durch die ihnen der größtmögliche <a href="Nutzen_(Wirtschaft)" title="Nutzen (Wirtschaft)">Nutzen</a> zukommt. Sie streben eine Wertsteigerung durch den optimalen Einsatz ihres verfügbaren <a href="Eigenkapital" title="Eigenkapital">Eigenkapitals</a> an.<sup id="cite_ref-16" class="reference"><a href="#cite_note-16"><span class="cite-bracket">[</span>16<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Die Marktwertmaximierung wird in der US-amerikanischen und deutschen Fachliteratur seit 1977 als Unternehmensziel diskutiert.<sup id="cite_ref-17" class="reference"><a href="#cite_note-17"><span class="cite-bracket">[</span>17<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Sie gilt nur dann, wenn zwischen den <a href="Aktion%C3%A4r" title="Aktionär">Aktionären</a> Einmütigkeit besteht. Ist der <a href="Kapitalmarkt" title="Kapitalmarkt">Kapitalmarkt</a> in der Lage, die individuellen <a href="Pr%C3%A4ferenz_(Wirtschaftswissenschaften)" title="Präferenz (Wirtschaftswissenschaften)">Präferenzen</a> der Eigentümer auszugleichen, wird Einmütigkeit erreicht.<sup id="cite_ref-18" class="reference"><a href="#cite_note-18"><span class="cite-bracket">[</span>18<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>

</p><p>Das <a href="Fisher-Separationstheorem" title="Fisher-Separationstheorem">Fisher-Separationstheorem</a> bei einem <i>vollkommenen und vollständigen</i> <a href="Kapitalmarkt" title="Kapitalmarkt">Kapitalmarkt</a> zeigt, dass die Investoren den Einkommensstrom aus der Investitionstätigkeit in für sie optimale Konsumströme transformieren können, wodurch die Marktwertmaximierung für alle Marktteilnehmer optimal ist.<sup id="cite_ref-19" class="reference"><a href="#cite_note-19"><span class="cite-bracket">[</span>19<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Bei einem <i>unvollkommenen und unvollständigen</i> Kapitalmarkt kann dagegen Marktwertmaximierung erreicht werden, wenn die <a href="Competitivity-Bedingung" title="Competitivity-Bedingung">Competitivity-Bedingung</a> und die <a href="Spanning-Bedingung" title="Spanning-Bedingung">Spanning-Bedingung</a> gleichzeitig erfüllt werden.<sup id="cite_ref-20" class="reference"><a href="#cite_note-20"><span class="cite-bracket">[</span>20<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>

</p><p>Unterschieden wird zwischen der allgemeinen und der individuellen Marktwertmaximierung. Letztere wird <a href="Shareholder_Value" title="Shareholder Value">Shareholder Value</a> genannt.<sup id="cite_ref-21" class="reference"><a href="#cite_note-21"><span class="cite-bracket">[</span>21<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Eine allgemeine Marktwertmaximierung betrifft alle Handelsobjekte des Kapitalmarkts. Aktionäre bevorzugen die <a href="Aktie" title="Aktie">Aktien</a> derjenigen <a href="Aktiengesellschaft" title="Aktiengesellschaft">Aktiengesellschaften</a>, deren <a href="Unternehmensplanung" title="Unternehmensplanung">Unternehmensplanung</a> die <a href="B%C3%B6rsenkapitalisierung" class="mw-redirect" title="Börsenkapitalisierung">Börsenkapitalisierung</a> am höchsten werden lässt.<sup id="cite_ref-22" class="reference"><a href="#cite_note-22"><span class="cite-bracket">[</span>22<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Dies kann übertragen werden auf alle nicht an der <a href="Wertpapierb%C3%B6rse" title="Wertpapierbörse">Wertpapierbörse</a> notierten Unternehmen, bei denen als Kenngröße der <a href="Unternehmenswert" title="Unternehmenswert">Unternehmenswert</a> gilt. Werden Börsenkapitalisierung oder Unternehmenswert maximiert, ist das Ziel der Marktwertmaximierung erfüllt.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Übertragene_Bedeutungen"><span id=".C3.9Cbertragene_Bedeutungen"></span>Übertragene Bedeutungen</h2></div>

<p>Der Begriff ist auch im Personalwesen (<a href="Entlohnung" class="mw-redirect" title="Entlohnung">Entlohnung</a>, Renommée) sowie umgangssprachlich im Bereich potentieller interpersoneller Partnerschaften (<a href="Attraktivit%C3%A4t" title="Attraktivität">Attraktivität</a>) verbreitet.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Einzelnachweise">Einzelnachweise</h2></div>

<li id="cite_note-1"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-1">↑</a></span> <span class="reference-text"><a href="Hans_E._B%C3%BCschgen" class="mw-redirect" title="Hans E. Büschgen">Hans E. Büschgen</a>, <i>Finanzmanagement</i>, 1986, S. 66 ff.</span>

</li>

<li id="cite_note-2"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-2">↑</a></span> <span class="reference-text">RG, Urteil vom 16. Juni 1919, Az.: I 61/19, RGZ 96, 124, 125</span>

</li>

</li>

<li id="cite_note-4"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-4">↑</a></span> <span class="reference-text">Markus Bogendörfer: <a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=mjSMXhckIoYC&pg=PA92&dq=Marktwert&hl=de&sa=X&redir_esc=y#v=onepage&q=Marktwert&f=false"><i>Dimensionen des Risikomanagements von kapitalmarktorientierten Lebensversicherungsunternehmen</i></a>, 2010, S. 51</span>

</li>

<li id="cite_note-5"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-5">↑</a></span> <span class="reference-text"><a href="Peter_Kinne" title="Peter Kinne">Peter Kinne</a>: <a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=dXpiHlek7eEC&pg=PA24&dq=Marktwert&hl=de&sa=X&redir_esc=y#v=onepage&q=Marktwert&f=false"><i>Integratives Wertemanagement</i></a>, 2009, S. 24.</span>

</li>

<li id="cite_note-6"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-6">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=eB7MBgAAQBAJ&pg=PA92&dq=Marktwert&hl=de&sa=X&redir_esc=y#v=onepage&q=Marktwert&f=false">Jan Scheffler, <i>Hedge-Accounting: Jahresabschlussrisiken in Banken</i>, 1994, S. 92</a></span>

</li>

<li id="cite_note-7"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-7">↑</a></span> <span class="reference-text">Jan Scheffler, <i>Hedge-Accounting: Jahresabschlussrisiken in Banken</i>, 1994, S. 59</span>

</li>

<li id="cite_note-8"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-8">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=E--FMWSBTPsC&pg=PA109&dq=hgb+Marktwert&hl=de&sa=X&redir_esc=y#v=onepage&q=hgb%20Marktwert&f=false">Christian Schwarz, <i>Derivative Finanzinstrumente und hedge accounting</i>, 2006, S. 108</a></span>

</li>

<li id="cite_note-9"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-9">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=K8_gKmzbcTcC&pg=PA15&dq=Marktwert+Kunstwerke&hl=de&sa=X&redir_esc=y#v=onepage&q=Marktwert%20Kunstwerke&f=false">Holger Bonus, <i>Kunst der Ökonomie: Umwelt und Identität</i>, 2001, S. 16</a></span>

</li>

<li id="cite_note-10"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-10">↑</a></span> <span class="reference-text">Isabelle Graw, <i>Der große Preis – Kunst zwischen Markt und Celebrity-Culture</i>, 2008, S. 38</span>

</li>

<li id="cite_note-11"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-11">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=BdWRBwAAQBAJ&pg=PA20&dq=Marktwert+Kunstwerke&hl=de&sa=X&redir_esc=y#v=onepage&q=Marktwert%20Kunstwerke&f=false">Manuela Landwehr, <i>Kunst und ökonomische Theorie</i>, 1997, S. 20</a></span>

</li>

<li id="cite_note-12"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-12">↑</a></span> <span class="reference-text">Tasos Zembylas, <i>Kunst oder Nichtkunst: Über Bedingungen und Instanzen ästhetischer Beurteilung</i>, 1997, S. 61</span>

</li>

<li id="cite_note-13"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-13">↑</a></span> <span class="reference-text">der Lizenzvertrag ist <a href="Immaterieller_Verm%C3%B6gensgegenstand" title="Immaterieller Vermögensgegenstand">immaterieller Vermögensgegenstand</a> im <a href="Anlageverm%C3%B6gen" title="Anlagevermögen">Anlagevermögen</a> in der Bilanz</span>

</li>

<li id="cite_note-14"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-14">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=SeK8DPSr3JQC&pg=PA32-IA1&dq=marktwert+transfersumme&hl=de&sa=X&redir_esc=y#v=onepage&q=marktwert%20transfersumme&f=false">Christian Hesse, <i>Christian Hesses mathematisches Sammelsurium: 1:0=Unendlich</i>, 2012, S. 32</a></span>

</li>

<li id="cite_note-15"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-15">↑</a></span> <span class="reference-text">Nicholas Gregory Mankiw, <i>Grundzüge der Volkswirtschaftslehre</i>, 2001, S. 522</span>

</li>

<li id="cite_note-16"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-16">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.google.de/books/edition/Konzeption_eines_integrierten_IV_Systems/Gle8K5O-TTgC?hl=de&gbpv=1&dq=Marktwertmaximierung&pg=PA53&printsec=frontcover">Andre Daldrup, <i>Konzeption eines integrierten IV-Systems zur ratingbasierten Quantifizierung des regulatorischen und ökonomischen Eigenkapitals im Unternehmenskreditgeschäft unter Berücksichtigung von Basel II</i>, 2007, S. 53</a></span>

</li>

<li id="cite_note-17"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-17">↑</a></span> <span class="reference-text"><a href="Sanford_J._Grossman" title="Sanford J. Grossman">Sanford J. Grossman</a>/<a href="Joseph_E._Stiglitz" title="Joseph E. Stiglitz">Joseph E. Stiglitz</a>, <i>On Value Maximization and Alternative Objectives of the Firm</i>, in: Journal of Finance 32 (2), 1977, S. 389 ff.</span>

</li>

<li id="cite_note-18"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-18">↑</a></span> <span class="reference-text">Christian Gaber, <i>Gewinnermittlung und Investitionssteuerung</i>, 2005, S. 5</span>

</li>

<li id="cite_note-19"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-19">↑</a></span> <span class="reference-text">Harry DeAngelo, <i>Compotition and Unanimity</i>, in American Economic Review 71, 1981, S. 21 ff.</span>

</li>

<li id="cite_note-20"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-20">↑</a></span> <span class="reference-text">Sanford J. Grossman/Joseph E. Stiglitz, <i>Stockholder Unanimity in Making Production and Financial Decisions</i>, in: The Quarterly Journal of Economics 94 (3), 1980, S. 564</span>

</li>

<li id="cite_note-21"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-21">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.google.de/books/edition/Wertorientierte_Unternehmensf%C3%BChrung_und/ej8FBgAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=Marktwertmaximierung&pg=PR13&printsec=frontcover">Helmut Laux, <i>Wertorientierte Unternehmensführung und Kapitalmarkt</i>, 2003, S. 240</a></span>

</li>

<li id="cite_note-22"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-22">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.google.de/books/edition/Grundz%C3%BCge_der_Investitions_und_Finanzie/guejBgAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=Marktwertmaximierung&pg=PA46&printsec=frontcover">Reinhard H. Schmidt, <i>Grundzüge der Investitions- und Finanzierungstheorie</i>, 1983, S. 44</a></span>

</li>

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Bitte den Hinweis zu Rechtsthemen beachten!</div>

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Normdaten (Sachbegriff): <a href="Gemeinsame_Normdatei" title="Gemeinsame Normdatei">GND</a>: <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://d-nb.info/gnd/4516039-9">4516039-9</a></span> </div>

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